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1949년에 처음 출판된 벤저민 그레이엄의 저서 "현명한 투자자"는 가치 투자에 대해 널리 인정받고 영향력 있는 저서입니다. 역사를 통틀어 이 책은 엄청난 인기를 얻었고 그레이엄을 가치 투자의 아버지로 만들었습니다. 그의 원칙과 전략은 오늘날에도 계속해서 투자 환경을 형성하고 있습니다.
벤저민 그레이엄
벤저민 그레이엄 (Benjamin Graham)은 영국에서 태어난 경제학자, 교수 및 투자자로, 나중에 미국 국적을 취득했습니다. 그는 가치투자의 아버지로 광범위하게 알려져 있으며, 데이비드 L. 도드와 함께 쓴 "Security Analysis" (1934)와 "The Intelligent Investor" (1949)라는 두 권의 투자서를 저술했습니다. 그의 투자 신조는 투자자 심리, 최소한의 부채, 매수-보유 투자, 기본적인 분석, 집중적인 다양성, 안전한 여유분을 가지고 매수, 능동적인 투자 및 반대 의견을 강조했습니다. 그레이엄은 20세에 콜롬비아 대학교를 졸업하고 월스트리트에서 경력을 시작한 후에는 Graham-Newman Partnership를 설립했습니다. 그는 전 학생인 워런 버핏을 고용하였으며, 나중에는 자신의 출신 학교와 캘리포니아 대학교 로스앤젤레스 캠퍼스의 UCLA Anderson 경영대학원에서 교수직을 맡았습니다. 그의 경영경제학과 투자에 대한 연구는 상호 펀드, 헤지 펀드, 다양한 지주 회사 및 기타 투자 수단 내에서 가치투자의 현대적인 파동을 이끌었습니다. 그는 워런 버핏(Warren Buffett )과 어빙 칸(Irving Kahn)을 비롯한 많은 유명한 제자들을 가지고 있었으며, 어빙 칸은 그를 자신의 아버지 다음으로 가장 영향력 있는 인물로 묘사했습니다.
투자 방법
추측을 규율로 대체
벤저민 그레이엄의 접근 방식의 핵심에는 성공적인 투자가 추측과 시장 예측을 규율로 대체해야 한다는 믿음이 있습니다. 그레이엄은 단기적인 시장 변동을 예측하려고 시도하기보다 투자자들이 기본 분석과 주식의 내재 가치에 대한 신중한 평가에 집중할 것을 권장합니다. 성실하게 재무제표를 연구하고 회사의 경쟁력을 평가하며 장기적인 전망을 평가함으로써 투자자는 투기적 충동이 아닌 합리적인 분석을 기반으로 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있습니다.
방어적이고 공격적인 투자
투자자를 방어적 및 공격적 두 그룹으로 분류합니다. 방어적 투자자는 자본을 보존하고 상당한 손실을 피하려는 보다 위험 회피적인 접근 방식이 특징입니다. 안정적인 수익과 배당금이 있는 기존 회사에 투자하여 안정성과 수익 창출을 우선시합니다. 반면 공격적인 투자자는 더 큰 수익을 추구하기 위해 기꺼이 더 높은 위험을 감수합니다. 그들은 상당한 성장 가능성이 있는 잘 알려지지 않은 회사의 저평가된 주식을 찾습니다.
안전마진
그레이엄이 강조하는 기본 원칙 중 하나는 안전 마진의 개념입니다. 이 원칙은 투자 위험에 대한 방어적인 조치 역할을 합니다. 안전 마진은 주식의 시장 가격과 그의 내재 가치의 차이를 나타냅니다. 그레이엄은 투자자들이 내재 가치에 비해 상당히 할인된 가격으로 거래되는 주식을 취득하여 예상치 못한 불리한 사건에 대한 완충 장치를 제공할 것을 옹호합니다. 그레이엄은 안전 마진의 중요성을 강조함으로써 투자자들이 손실을 최소화하는 데 집중할 것을 권장합니다.
장기적 관점
투자에 있어서 장기적인 관점을 강력히 지지합니다. 그는 단기적인 시장 변동에 흔들리지 않도록 주의하고 인내심 있고 절제된 접근 방식의 중요성을 강조합니다. 회사의 장기적인 전망에 초점을 맞춤으로써 투자자는 일시적인 시장 소음을 걸러내고 정보에 입각한 결정을 내릴 수 있습니다. 그는 지속적인 경쟁 우위와 지속 가능한 성장 잠재력을 지닌 근본적으로 건전한 회사에 투자함으로써 안정적인 수익을 얻을 수 있다고 제안합니다.
결론
벤저민 그레이엄의 "현명한 투자자"는 초보 투자자와 숙련된 투자자 모두에게 귀중한 자료입니다. 이 책은 초보자들에게 기본 원칙을 소개해주며 가치 투자에 대한 포괄적인 안내서 역할을 합니다. 규율, 안전 마진, 장기적인 시각의 중요성을 강조함으로써 투자자에게 정보에 기반한 투자 의사 결정을 할 수 있는 견고한 기반을 제공합니다. 또한 투자자들이 추측보다는 신중한 분석에 의존하도록 권장합니다. 주식의 내재 가치를 고려하고, 안전 마진을 통해 위험을 평가하며, 장기적인 전망에 초점을 맞춤으로써 투자자는 주식 시장을 보다 현명하고 자신감 있게 대처할 수 있습니다.